Table of Contents
כל מה שאתה צריך לדעת על אג”ח ריבוני
האם אי פעם תהית איך כסף ההעלאה של הממשלה לממן פרויקטים של תשתיות, תוכניות חברתיות, או אמצעים אחרים בהוצאות כאשר הכנסות ממס רק לא מספיק?
ממשלות הלאומיות להנפיק ניירות ערך חוב המכונים אג”ח ריבוני , אשר יכול להיות נקוב או במטבעים במטבע מקומי או מילואים העולמיים, כמו הדולר או היורו ארה”ב. בנוסף למימון תוכניות הוצאות הממשלה, אג”ח אלה יכולים לשמש כדי לפרוע חובות ישנים שניתן התבגרות או פשוט לכסות תשלומי ריבית הקרובים בשל.
במאמר זה, ניקח מבט מושגים חשובים לדעת כשמדובר ריבוני אג”ח (כגון תשואות, דירוגים, וסיכון אשראי), כמו גם כיצד משקיעים יכולים לרכוש אותם.
תשואות אג”ח Sovereign
תשואות אג”ח Sovereign הן ריבית הממשלות לשלם על החוב שלהם. כמו אג”ח קונצרניות, תשואות האג”ח הללו תלויות הסיכון הכרוך עבור הקונים. בניגוד איגרות חוב הקונצרניות, סיכונים אלה כוללים בעיקר את שער החליפין (אם האג”ח מתומחר במטבע מקומי), סיכונים כלכליים, וסיכונים פוליטיים שיכול להוביל מחדל אפשרי על תשלומי ריבית או קרן.
הנה סיכום מהיר של השלושה הגורמים המרכזיים של תשואות אג”ח ריבוניות:
- אשראי – האשראי הוא היכולת הנתפסת של מדינה לפרוע חובותיה הנתונים במצב הנוכחי שלה. פעמים רבות, משקיעים מסתמכים על סוכנויות הדירוג כדי לעזור לקבוע דירוג האשראי של המדינה מבוססת על שיעורי צמיחה וגורמים אחרים.
- סיכון מדינה – סיכונים Sovereign גורמים חיצוניים שעלולים להתעורר ולסכן את יכולתו של המדינה לפרוע את חובותיה. למשל, פוליטיקה נדיפים יכולה לשחק תפקיד בהעלאת הסיכון של ברירת מחדל במקרים מסוימים אם מנהיג חסר אחריות נכנס לתפקידו.
- שער חליפין – המרת שיעורי השפעה גדולה על אג”ח ריבוניות הנקובים במטבעות מקומיים. למעשה, במדינות מסוימות נפחו את דרכם החוצה חובות באמצעות הנפקה פשוט יותר מטבע, מה שהופך את החוב פחות יקר.
דירוגם Sovereign
סטנדרד אנד פור’ס, מודי’ס ופיץ ‘הם השלושה הספקים הפופולריים ביותר של דירוגם הריבוני. אמנם יש הרבה סוכנויות בוטיק אחרים, סוכנויות הדירוג “שלוש הגדולות” לשאת את המשקל ביותר בקרב משקיעים גלובליים. השדרוגים הוריד שנעשו על ידי סוכנויות אלה יכולים להוביל לשינויים משמעותיים בתשואות אג”ח ריבוניות לאורך זמן.
דירוגם Sovereign מבוסס על מספר גורמים, כולל:
- הכנסה לנפש
- הצמיחה של התוצר המקומי הגולמי
- אִינפלַצִיָה
- חובות חיצוניים
- היסטוריה של חדלות פירעון
- התפתחות כלכלית
ברירות מחדל בונד Sovereign
מחדל אג”ח Sovereign אינו נפוץ, אבל הם קרו פעמים רבות בעבר. אחד המחדל הגדול ביותר האחרון היה ב 2002, כאשר ארגנטינה לא הייתה מסוגלת לפרוע את החוב שלה לאחר מיתון בסוף 1990. מאז המטבע של המדינה הוצמד לדולר האמריקאי, הממשלה יכולה לא לנפח את דרכה החוצה מהבעיות שלה, ובסופו של דבר ברירת מחדל.
שתי דוגמאות פופולריות אחרות היו ברוסיה ובצפון קוריאה. רוסיה בתשלומי אג”ח הריבוני בשנת 1998 זעזעה את הקהילה הבינלאומית, אשר הניחה כי מעצמות גדולות לא בהחזרי החוב שלהם. וב -1987, צפון קוריאה בתשלומי חובותיה לאחר mismanaging המגזר התעשייתי שלה מבלה יותר מדי כסף על ההרחבה הצבאית שלה.
קניית אג”ח ריבוני
משקיעים יכולים לקנות אג”ח ריבוני באמצעות מגוון רחב של ערוצים. אג”ח האוצר האמריקני ניתן לרכוש ישירות דרך משרד האוצר האמריקני, באמצעות TreasuryDirect.gov, או בתוך רוב החשבונות התיווך האמריקאי. עם זאת, רכישת אג”ח ריבוני זר יכולה להיות קשה יותר באופן משמעותי עבור משקיעים שנמצאים בארה”ב, במיוחד אם הם רוצים להשתמש ארה”ב חילופית.
אגחים ריבוניים חוץ הוציאו נרכשים קלים באמצעות קרנות סל (ETFs). תעודות סל אג”ח Sovereign לאפשר למשקיעים לרכוש אג”ח ריבוני בצורה עצמית שניתן הנסחרת בקלות בבורסות בארה”ב. תעודות סל מגוון אלו בדרך כלל מחזיקים מספר האג”ח ב חלויות השונות ולספק השקעה יציבה יותר מאשר אג”ח ריבוני פרט.
נקודות נקודה מרכזיות
- אגחים ריבוניים הם אגרות חוב שהונפקו על ידי ממשלות לאומיות או מטבע מקומי או מטבע בינלאומי, כמו הדולר או היורו ארה”ב.
- תשואות אג”ח Sovereign מושפעות בעיקר אשראי, סיכון מדינה שערי חליפין.
- דירוגם Sovereign בדרך כלל מונפקים על ידי סטנדרד אנד פור’ס, מודי’ס, פיץ ‘ו, ולספק למשקיעים עם רעיון של סיכון של אג”ח ריבוניות.
- משקיעים יכולים לרכוש אגחים ריבוניים קלים באמצעות תעודות סל הנסחרות בבורסות בארה”ב.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.