אלה משקיעים אשר מתקרבים לגיל פרישה, מומלץ לקרוא את התיקים שלהם כדי לקבוע אם ההשקעות הם מחזיקים מתאימות. היבט אחד של התיקים שלהם משקיעים רוצים לבחון היא, האם עדיף להחזיק בהשקעות פסיביות או אקטיביות לתוך פרישה. ישנם יתרונות וחסרונות לשני סוגי ההשקעות. השקעות המנוהלות בפסיביות יש לעתים עמלות נמוכות. מנהלי Active חייב להצדיק את ההוצאה הנוספת עבור ניהול השקעות. מצד שני, ההשקעות המנוהלות באופן פעיל עשוי להיות ניהול סיכונים טוב יותר, במיוחד עבור משני קרנות אג”ח או קרנות מיקוד מחזיר-תנודתיות נמוכה. המצב הפיננסי הייחודי לכל משקיע מתקרב לפרישה הוא גם חשוב. גודלו של התיק ואת סובלנות הסיכון של המשקיע הבודד להכתיב את סוג ההשקעות לעשות.
Table of Contents
פופולריות של השקעה פסיבית
קרנות פסיביות במהירות כבר צוברות פופולריות. בשנת 2014, קרנות פסיביות היו תנועות הון של 166 מיליארדים $, בעוד קרנות המנייתיות פעילות רואות יוצאות של 98.4 מיליארדים $. ברור, משקיעים רבים רואים את היתרונות של השקעה פסיבית. עם זאת, משקיעים מסוימים, כולל אלו עם תיק גדול, אולי כדאי לשקול הקצאות לקרנות המנוהלות באופן פעיל.
תורת השקעות פסיביות
השקעה פסיבית מתייחס לסוג של ניהול ההשקעות שבו קרנות נאמנות או תעודות סל (ETFs) לשקף את הביצועים של מדד השוק. זהו ההפך הגמור של ניהול אקטיבי שבו מנהל הקרן מנסה לנצח את הביצועים באופן פעיל של השוק הכללי.
מי להירשם תאוריית השוק היעיל (EMH) רוצה להשקיע בקרנות ותעודות סל הנאמנות המנוהלות בצורה פסיבית. EMH גורסת כי השוק משקף במדויק כולם זמינים חדשות ומידע. השוק הוא מסוגל לקלוט מידע חדש במהירות, אשר באו לידי ביטוי על ידי התאמות הנדרשות מחירי המניות. אי אפשר לנצח את תשואת השוק הכוללת בשל היעילות של השוק. ככזה, זה לא הגיוני לנסות להכות את השוק. במקום זאת, צובר חשיפה סתם חלק משוק מגמות כלל כלפי מעלה לאורך זמן היא הגישה הטובה ביותר.
יתרונות השקעה פסיבית
ישנם מספר יתרונות השקעה פסיבית. היתרון העיקרי הוא מימוני נמוכה ודמי. כלי השקעה פסיביים צריכים רק לשכפל את הביצועים של המדד הם מעקב. זה נובע בדרך כלל מחזור נמוך, עלויות מסחר נמוכות והוצאות ניהול נמוכות. לדוגמא, קרן נאמנות או תעודת סל העוקבת אחר מדד ה- S & P 500 עלולה להיות בעל יחס חשבון רק 0.2%. קרן נאמנות להון פעיל יכולה להיות בעל יחס הוצאות בקלות העולה על 1.0%. במשך תקופה מסוימת,% 0.80 שיכולים לשנות באופן משמעותי את הביצועים של השקעה.
עוד יתרון גדול עבור השקעות פסיביות הוא שקיפות. זה קל לדעת מה קרן מחזיקה בכל העת. בעוד האחזקות של קרן המנוהלת באופן פעיל או ETF עשויות לשנות לעתים קרובות למדי, השקעות פסיביות יש חיזוי יותר. זה יכול לאפשר למשקיעים לקבל החלטות מושכלות יותר. לדוגמה, אם משקיע הוא מודאג תנודתיות חלק מסוים של השוק, הוא יכול לברר את החשיפה שלו בקלות לאזור זה. עם זאת, בהשקעה הצליחה באופן פעיל, קשה יותר לדעת בדיוק מה קרן מחזיקה.
השפעת המסים גם עוד יתרון בולט של השקעות פסיביות. מאז קרנות אינדקס אינן מתהפכות אחזקותיהם מאוד קרובות, אין ליבוי מס רווחי הון גדול. עם קרן פעילה, המחזור הגבוה יכול לגרום מס רווחי הון לשנה. זה עשוי לתפוס משקיע את השומר אם הם לא מצפים הצעת חוק מס.
חסרונות של השקעה פסיבית
ישנם צדדים שליליים ברורים להשקעות פסיביות. סיכון משמעותי הוא האפשרות של ירידה בשוק גדולה. מדד ה- S & P 500 ירד סביב 36% בשנת 2008. שווי קרנות אינדקס מעקב ה- S & P 500 ראה הפסדים גדולים. מנהל פעיל עלול להיות מתמצא מספיק כדי לבצע כמה חשיפה לשוק גידור או להגביל בתקופות של תנודתיות גבוהה. זה יכול להפחית את הפסד בגין השקעה.
חסרון נוסף להשקעות פסיביות הוא חוסר השליטה של ההשקעות המרכיבות במדד. לדוגמא, בשוק האג”ח בתשואה הגבוהה חווה תנודתיות משמעותית במחצית השנייה של 2015. אחת סיבות התנודתיות ממשיך מחירי סחורות נמוכים לפגוע חברות נפט וגז קטנות. חברות קטנות יותר נפט וגז לעיתים לממן פעולות והרחבות שלהם באמצעות הנפקת חוב איכות נמוכה. משקיע המחזיק קרנות אינדקס מעקב אג”ח בתשואה גבוהה יש חשיפה משמעותית במגזר זה של שוק התשואה הגבוהה. הדרך היחידה עבור המשקיע להגביל חשיפה זו היא כדי לצאת בעמדה. לחלופין, אם המשקיע הוא שור על אג”ח מסוים בתחום ההיי-התשואה, הוא תקוע עם האחזקות במדד.
יתרונות של השקעה Active
התשלילים של השקעה פסיבית להדגיש כמה התוצאות החיוביות של השקעה אקטיבית. השקעות המנוהלות בצורה פעילה יכולות לנסות ולהקטין את חשיפה בתקופות של תנודתיות גבוהה, תוך השקעות פסיביות רק לעקוב אחר השוק. מנהלי Active יכולים להשתמש באסטרטגיות גידור כגון אופציות או מוכר מניות קצרות כדי לנסות רווח בשווקים נעו כלפי מטה. לחלופין, מנהלים פעילים עלולים להפחית או לגמרי לצאת מגזרים מסוימים כאשר התנודתיות עולה. יש מנהלי פעילות גמישות לעומת השקעות פסיביות.
בהמשך, השקעות פעילות יכולות לנסות לנצח את התשואות של השוק, שמובילות את האפשרות עבור רווחים חריגים. השקעות פסיביות בלבד לספק ביצועים ממוצעים. עם זאת, זה מבוסס על הביצועים של המנהל. מנהלים עקביים עם תשואות טובות קרובים מגיעים עם הוצאות גבוהות. יתר על כן, אין כל ערובה לביצועים הקודמים עבור קופה פעילה ימשיכו אל העתיד.
התאמתו של הנהלה פעילה
כעניין מעשי, משקיעים בעלי תיק גדול נמצאים בעמדה טובה יותר כדי להקצות חלק מנכסיהן להשקעות פעילות ועדיין להשיג חשיפה למדדים פסיביים. משקיעים אלה עשויים רוצים לירות עבור רווחי השקעה חריגים, והם נהנים מגישה בדרך כלל ייעוץ פיננסי טוב יותר. עם זאת, משקיעים קטנים לא צריכים לדאוג. אפילו וורן באפט ייעץ עזבונו לשים 90% מנכסיו בקרן מדד בעלות נמוכה העוקבת מדד ה- S & P 500. אם גישה זו היא טובה מספיק עבור באפט, אותו אמור למלא את רוב משקיע היטב.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.