Table of Contents
סקירה של השקעה באג”ח למתחילים
יחד עם מניות הנדל”ן, השקעה באג”ח היא אחד מושגי הליבה תצטרך להבין כפי שאתה להתחיל לבנות את תיק ההשקעות שלך. אם אי פעם רצית לשאול, “מה הוא קשר?” או “איך אתה להשקיע באג”ח?” מאמר זה נכתב במיוחד בשבילך. בתוך הדקה או שתיים, אתה הולך לקבל סקירה בסיסית של איך אגחים לעבוד, מי (ועל ידי מי) הם מונפקים, הערעור הבסיסי של השקעה באג”ח, וחלק מן השיקולים העיקריים תרצו לשקלל לתוך כל החלטה להקצאת הון אם תחליט להוסיף אג”ח או ניירות ערך בעלי הכנסה קבועה דומים לתיק שלך.
מהו בונד?
הדבר הראשון הוא ראשון: מהו קשר? כפי שלמדת אג”ח 101 – מה הם וכיצד העבודה , ערבות, בצורתה הבסיסית, קשר רגיל וניל הוא סוג של הלוואה. משקיע לוקח את הכסף שלו או שלה באופן זמני משאיל אותו למנפיק האג”ח. בתמורה, המשקיע מקבל הכנסת ריבית בשיעור קבוע מראש (שיעור הקופון) ובזמנים קבועים מראש (מועד קופון). האג”ח יש תאריך תפוגה (מועד הפירעון) ובנקודת הערך הנקוב האמור של האג”ח יש להחזיר. ברוב המקרים, עם חריג בולט להיות אג”ח חיסכון מסוים ממשלת ארה”ב כגון אג”ח חיסכון EE סדרה, קשר חדל להתקיים במועד הפירעון.
דוגמא פשוטה עשויה לעזור. תארו לעצמכם חברת קוקה-קולה רצה ללוות 10 מיליארד $ ממשקיעים לרכוש חברת תה גדול באסיה. היא האמינה בשוק יאפשר לה לקבוע את שיעור קופון על 2.5% עבור תאריך הפירעון הרצוי שלה, המהווה 10 שנים בעתיד.
זה מוציא כל אגרות החוב האלה תהיה בערך נקוב של 1000 $ ומבטיח לשלם ריבית פרו-רטה על בסיס חצי שנתי. באמצעות בנק השקעות, הוא מתקרב משקיעים שמשקיעים האג”ח. במקרה זה, קוקה קולה צריך למכור 10,000,000 אגחים ב 1000 $ כל אחד להעלות רצוי שלה 10000000000 $ לפני שתשלם הדמים שינבעו.
כל אג”ח 1000 $ הולך לקבל 25.00 $ לשנת עניין. מאז תשלום הריבית הוא חצי שנתי, זה הולך להגיע בתור 12.50 $ כל ששת חודשים. אם הכל ילך כשורה, בסוף 10 שנים, במקור 1000 $ יוחזרו במועד הפירעון והקשר יחדל מלהתקיים. אם, בכל עת, תשלום ריבית או הערך הנקוב במועד הפירעון לא יתקבל על ידי המשקיע על הזמן, הוא אמר הקשר על מצב של כשל. זה יכול לעורר כל מיני תרופות עבור מחזיקי האג”ח בהתאם לחוזה המשפט המסדיר את הנפקת האג”ח. זה חוזה משפטי נקרא שטר ערבות. למרבה הצער, משקיעים קמעונאיים לפעמים למצוא את המסמכים הללו מאוד קשים להשגה, בניגוד 10K או הדו”ח שנתי של חלקה של מנייה. הברוקר שלך אמור להיות מסוגל לעזור לך לאתר את השבב ההכרחי עבור כל איגרת ספציפית כי לוכדת את תשומת לבך.
מה הם הסוגים השונים של אג”ח משקיע יכול לרכוש?
למרות הפרטים של כל אג”ח מסוים יכולים להשתנות בפראות – בסוף היום, ערבות היא באמת רק על חוזה שנערך בין המנפיק (הלווה) לבין המשקיע (המלווה) כך כל הוראת דין שעליו הם עשויים להסכים תיאורטית אפשר להכניס שטר הערבות – מנהגים ודפוסים רגילים מסוימים צמחו לאורך זמן.
- אג”ח ממשלה ריבונית – אלו הן אג”ח שהונפקו על ידי ממשלות ריבוניות. בארצות הברית, זה יהיה דברים כגון שטרי האוצר אמריקאי, חוב וכתבי התחייבות, אשר מגובים על ידי האמונה המלאה ואשראי של המדינה, לרבות סמכויות מס על מנת לעמוד בהתחייבויותיה נדרשות חוקתי. בנוסף, ממשלות ריבוניות קרובות להנפיק סוגים מיוחדים של אג”ח מלבד החובות העיקריים שלהם. אג”ח הסוכנות, אשר מונפקים על ידי סוכנויות ממשלתיות, לעתים קרובות למלא מנדט ספציפי ולמרות נהנה ההנחה המשתמעת של גיבוי מהממשלה עצמה, לעיתים קרובות לספק תשואות גבוהות יותר. כמו כן, אג”ח חיסכון, אשר שאמרנו כבר, יכול להיות מעניין במיוחד בנסיבות המתאימות; למשל, אג”ח חיסכון סדרה ט כאשר האינפלציה היא סיכון. אם אתה אזרח אמריקאי אשר יש עתודות מזומנים גדולות הרבה מעבר לדרישות ביטוח FDIC, המקום היחיד המקובל להחנות את הכספים הוא חשבון TreasuryDirect. ככלל, עדיף להימנע מהשקעה באג”ח זר.
- אג”ח מוניציפלי – אלו הן אג”ח שהונפקו על ידי ממשלות מדינתיים ומקומיים. בארצות הברית, אג”ח מוניציפאלי הוא לרוב פטור ממס להשיג שני דברים. ראשית, היא מאפשרת העירייה ליהנות ריבית נמוכה יותר ממה שהוא אמור לשלם (להשוות אג”ח המוניציפלי עם קשר במס, אתה חייב לחשב את התשואה המקבילה במס, אשר הסבירה במאמר שהקישור אליו קודם לכן בסעיף זה) וכך להקל את הנטל על מנת לפנות יותר כסף למטרות חשובות אחרות. שנית, זה מעודד משקיעים להשקיע בפרויקטים אזרחיים המשפרים את הציוויליזציה כגון כבישים במימון, גשרים, בתי ספר, בתי חולים, ועוד. ישנן דרכים רבות ושונות כדי לנכש אג”ח מוניציפאלי מסוכן. אתה גם רוצה לוודא שאתה לא לשים אג”ח מוניציפאלי ב- IRA רוט שלך.
- איגרות חוב קונצרניות – אלו הן אג”ח שהונפקו על ידי תאגידים, שותפויות, חברות בעירבון מוגבל, וחברות מסחריות אחרות. אגרות חוב קונצרניות קרובות מציעות תשואות גבוהות יותר מאשר סוגים אחרים של אג”ח אך קוד המס אינו חיובי אליהם. משקיע מוצלח עלול לשלם בסופו של 40% עד 50% מכלל הכנסות ריבית הכוללות שלו או שלה כדי פדרלי, מדינה, וממשלות מקומיות בצורת מסים, מה שהופך אותם הרבה פחות אטרקטיבי, אלא איזושהי פרצה או פטור יכול להיות מנוצל. לדוגמא, בנסיבות המתאימות, אג”ח קונצרניות עלול להיות בחירה אטרקטיבית לרכישה בתוך ספט-IRA, במיוחד כאשר הם יכולים להירכש תמורת הרבה פחות הערך הפנימי שלהם עקב חיסול המוני בפאניקה בשוק, כגון זו אירע 2009.
מהם הסיכונים העיקריים של השקעה באג”ח?
למרות רחוק רשימה ממצה, חלק מהסיכונים הגדולים של השקעה באג”ח כולל:
- סיכון אשראי – סיכון אשראי מתייחס ההסתברות אינו מקבל קרן או הריבית המובטחת שלך בזמן המובטח חוזית בשל חוסר היכולת או הנכון של המנפיק להפיץ אותו אליך. ניהול סיכון האשראי בתדירות גבוהה על ידי מיון אג”ח לשתי קבוצות רחבות – אג”ח בדירוג השקעה ועל אג”ח זבל. האג”ח בדירוג השקעה המוחלט הגבוה ביותר הוא ערבות Triple AAA מדורגת. תחת כמעט בכל מצבים, את דירוג האג”ח הגבוה, הנמוך יותר הסיכוי מחדל, ולכן הריבית הנמוכה הבעלים תקבלנה כמו משקיעים אחרים מוכנים לשלם מחיר גבוה יותר עבור רשת הביטחון הגדולה יותר, כפי שהיא נמדדת על ידי יחסים פיננסיים כגון מספר התחייבויות קבועות פעמים מכוסים על ידי רווח נקי ותזרים מזומנים או יחס כיסוי ריבית.
- סיכון אינפלציה – תמיד יש סיכוי כי הממשלה תנהל מדיניות, בכוונה או שלא בכוונה, כי להוביל לאינפלציה נפוצה. אלא אם כן אתה בעל אג”ח בריבית משתנה או הקשר עצמו יש איזושהי הגנה מובנהית, שיעור גבוה של אינפלציה יכול להרוס את כוח הקנייה שלך כפי שאתה עלול למצוא את עצמך חי בעולם שבו מחירי סחורות ושירותים בסיסיים הם הרבה יותר גבוהים מאשר אתה צפוי עד שאתה מקבל המנהל שלך חזר אליך.
- סיכון נזילות – אג”ח יכול להיות הרבה פחות נוזלי מאשר רוב מניות בלו צ’יפ הגדולות. משמעות הדבר היא כי, פעם רכשה, ייתכן שיהיה לך קשה למכור אותם במחיר גבוה כל כך. זוהי אחת הסיבות היא כמעט תמיד הטובה ביותר להגביל רכישת אג”ח פרטיים עבור תיק ההשקעות שלך לאג”ח אתם מתכוונים להחזיק עד לפדיון. כדי לספק המחשת חיים אמיתיים, עבדתי לאחרונה לעזור למישהו למכור חלק אג”ח עבור חנות הכלבו גדולה בארצות הברית, אשר צפויה להבשיל 2027. אגרות החוב היו במחיר של 117.50 $ בזמנו. עשינו שיחה לדלפק האג”ח – אתה לא יכול לסחור ביותר האגחים באינטרנט – והם מוציאים בקשה להצעה בשבילנו. הטוב ביותר שמישהו יכול היה מוכן להציע היה 110.50 $. אדם זה הוחלט לקיים את האג”ח ולא חלק איתם אבל זה לא יוצא דופן להיתקל פער כזה בין שווי האג”ח המצוטט בכל רגע נתון מה שאתה יכול למעשה לקבל תמורתו; הבדל הידוע בתור ממרח אג”ח, אשר יכול לפגוע משקיעים אם הם לא זהירים. זה כמעט תמיד טוב ביותר לסחור באג”ח בבלוקים גדולים מהסיבה הזאת כפי שאתה יכול לקבל הצעות טובות יותר ממוסדים.
- סיכונים מהשקעה – כשאתה להשקיע באיגרת חוב, אתה יודע שזה כנראה הולך להיות שולח לך הכנסות ריבית קבוע (אג”ח כמה, המכונה אג”ח אפס קופון, לא להפיץ הכנסות ריבית בצורת המחאות או הפקדה ישירה אבל, במקום , מונפקים בדיסקאונט-מחושב באופן ספציפי נקוב ולהתבגר כפשוטם שלהם עם האינטרס להיות זקוף ביעילות במהלך תקופת ההחזקה, וישולם בבת אחת כאשר פירעון מגיע). יש בזה סכנה, אם כי, בכך שאתה לא יכול לחזות מראש את השיעור המדויק שבה תוכל להשקיע את הכסף. אם שיעורי ריבית ירדו באופן קיצוני, תצטרך לשים הכנסות הריבית הטריות שלך לעבוד אג”ח מניב תשואות נמוכות ממה שאתה כבר נהנית.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.